影响股指涨跌变化的因素很多，政治、财经、业绩等实质性因素之外，人为因素的变化，往往是促成股指涨跌的主要原因．经过一系列的分析，定能发现一些规律，把这些周期循环的原则应用到股票的买卖操作上，明确所处行情属于哪一阶段，将会受益匪浅．股市的循环周期可分为以下几个阶段：

1、低迷期

低迷期的特征是股价屡创低价，市场交易量很少，大部分人退出市场观望．而低迷期是真正具有实力的大户默默进货的时候，少数具长期投资眼光的精明投资者多在此时按计划买入．该期盘施整理的时间越久，表示筹码换手的整理越切底，而此期的成交量往往最底．

2、初涨期

经过较常时期的跌盘以后，股价大多已跌至不合理的价位区．在此时买进的人因成本低再跌有限，大多不轻易卖出；而高价套牢的人，因亏损已多，也不在追价求售，市场卖压大为减轻．此时的成交量大多呈现着不规则的递增状态，平均成交量比低迷时期多出一倍以上，少数领导股的价格大幅上涨，多数股价呈现着盘坚局面，冷门股票也已略有成交并蠢蠢欲动．有经验的投资者开始较积极地买进股票进行短线操作，此时是投资者买入的较好时期．

3、反抽期

该期的特征是市场呈下跌趋势，利空消息不断，致使不少投资者认为熊市尚未完结而纷纷抛出手中的股票．但此时才是大户真正进货的时期，也是真正买卖股票的精明投资者乐于大量介入投资的时期．但该期真正到来时，中散户的两手大多空空，甚至有少数在低迷期尝到甜头的散户们，还有融券尚未补回．

4、主升期

此阶段股价大幅上涨，成交量与日俱增，市场中买方占绝对优势．市场利好消息不断，开户股民数不断增多，不管内行外行都能获利．但此时精明的投资者逐渐退出市场开始关望，中小散户被利益冲昏了头，只顾着一头地买进．

5、末升期

又称老年涨升期，此时市场还是一片景气，新股亦为大量发行，而上涨的股票多为以前少有成交的冷门股，原为热门的股票反而开始迈入步履沉重阶段．此时量价关系又显异常：股指上升但成交量减少；股指下跌，但成交量反而增加．该接段如果进行短线操作成功的话会大有所获，但是一般投资者大多在此阶段会惨遭亏损，诺选择在此时买入，更极易被深套．

6、初跌期

股票价格开始下跌，但下跌幅度不大，易给投资者造成是正常的回档的假象．贪心的投资者此时买入将后悔莫及，其时大主力多头均已出货不少，精明的投资者也逐渐择退出．只有冷门股开始大幅下跌，此为这段行情的主要标志，投资者应注意．

7、中间反弹期

又称逃命期，经过初跌期之后，股价跌幅已较深，部分短线操作手及机构大户入市枪反弹，引起股价上升．由于反弹后枪高价者已具戒心，再加上部分短线者的回吐，使得股指欲涨乏力，于弹升之后又将再度回落．少数精明的投资者纷纷趁机会将手上的股票卖出以求＂逃命＂．

8、主跌期

中间反弹期过后，股市进入下跌壮态，跌幅巨大，未解套的投资者将损失惨重，连续几个跌停往往让你无机可卖．

9、末跌期

称下跌的老年期，此时股指跌幅已深，又回到不合理的低价位区．高价套牢要卖的已经卖光了，未卖的也因赔得太多，而宁愿抱股等待．成交量极度萎缩是该阶段的标志之一．但股指的跌幅已经缩小，股市投资大众手上大多已无股票，真正有眼光的投资者及大户会在此时大批买入廉价的股票．