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    美联储的麻烦:难以启齿的加息

    美联储21日凌晨发布了10月FOMC会议纪要,但市场看起来并不感兴趣,股市几乎没有变化。


      这份纪要继续保留了“相当长一段时间内”保持低利率的措辞,没有太多亮点,被媒体评价为“乏善可陈”,也有不少人表示“一头雾水”——因为美联储自己也没有想明白,应该如何向市场沟通她加息的打算。


      会议纪要称“大多数委员认为应该在前瞻指引中加入新的措辞,以明确何时会将利率政策正常化。”


      这说明大多数委员已经赞同改变现有的表述,但具体怎么做还没有想清楚。


      纪要还称“一些委员认为在结束QE之后,应该将‘相当长一段时间内’的措辞删除。”


      早在9月,就有不少华尔街经济学家期待美联储会去掉“相当长一段时间内”的措辞,但该措辞仍然出现在接下来的两次纪要中。


      值得注意的是,本次会议纪要指出之所以会有一些委员希望删掉该措辞,是因为他们认为这样的表述并不清晰,没有说明加息时间到底取决于哪些数据。


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      换句话说,这些委员认为,没有人能说清楚“相当长一段时间”到底是多久,他们不希望当就业市场或通胀指标达到加息水平时,美联储还在用“相当长一段时间内”和市场打哑谜。


      不过,其他的委员并不那么肯定。


      纪要称:“然而,其他与会者认为‘相当长一段时间内’的措辞在表达委员会的政策意向时很有用,但可以再强调一些美联储决策所以依赖的数据。”


      此外,其他委员还认为移除“相当长一段时间内”的措辞会让人觉得“释放了一个政策立场转变的重大信号,可能导致意想不到的市场恐慌。”


      所以,美联储看来还在纠结中。


      一些成员认为应该采用新措辞,而其他人担心新措辞,尤其是没有了“相当长一段时间内”的表述之后可能让市场改变对美联储政策的理解。另外,还有人认为应该将“相当长一段时间内”做一个明确的界定。


      好吧……这看起来有点混乱,因为事实就是如此。

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