2016-04-01

非农数据公布，难以影响美联储判断

如果因为周五公布的美国3月份非农数据表现强劲，就认为美联储将改变谨慎立场，那你可能就想多了。尽管数据或显示3月份新增非农再次一鸣惊人，美联储也不太可能在接下来的4月份会议中加息，因为美联储已经在本周的讲话中表明了要让经济升温后才行动的意图。不过数据倒是可以作为衡量美国劳动力市场是否受到全球需求疲软拖累的指标。

瑞信证券的一位美国经济学家表示，“就业增长走弱的可能性总是存在的，不过一段时间以来大家所担心的海外经济将拖累就业的情况并没有出现。我们认为短期内海外发展动态不会打压美国劳动力市场，但是如果这种情况出现了，意味着美国的整体经济复苏将面临风险”。

3月非农就业或增长20万

根据彭博对84位经济学家的调查，美国3月份非农就业将增长20万人，这较前月24.2万的数字较温和。经济学家们认为，随着美国经济接近充分就业，要保持超过20万人的每月新增就业人数是很难的，只要数据接近该一致预期的水平就表明劳动力市场强劲且健康。

不过ISM公布的服务业PMI的就业分项指数暗示了就业增长放缓的风险。该就业分项指数在1月和2月份都录得大幅下跌，并在2月份跌至指示就业减少的水平，为近两年内的首次。由于服务业就业占整体就业的比重很大，ISM服务业PMI就业分项指数的下跌对就业增长而言是个警示信号。

随着就业增长保持稳固，焦点已经转向工资增长是否将会加快。由于通胀率已经持续3年低于美联储的目标水平，工资增长的强弱将描绘通胀前景。尽管近几月就业增长并没有较大波动，但是薪资却起伏不定。普遍预计3月份时薪年率将持稳在2月份2.2%的水平，而在此之前的1月份达到了2.5%。

不过一些经济学家指出，日历现象可能削弱了2月份工资增长调查的结果，而这也可能发生在3月份。根据经济学家们的发现，如果数据调查时期不包括这个月的15日，则调查的工资数据结果通常偏弱，因为对许多工人来说每月的15日是发薪日，而2月份和3月份的调查时期正是这种情况。穆迪的经济学家称，“考虑到日历影响，我们不必对工资数据的上蹿下跳太在意。等到日历影响消除后尘埃落定，我们可能将看到工资增速加快。

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