2018-07-10

黄金：突破1260和20日均线或继续走强

       随着贸易战对美元的利空影响开始显现，上周美国方面一系列向好的经济数据和事件都未能给美元带来提振，美元走弱给黄金走强提供了可趁之机。技术上黄金突破1260以及20日均线，进一步上行空间可能已经被打开，后续上涨可能指向1270、1280等潜在阻力水平。上周7月6日美国对中国总额为340亿美元提高税率的措施正式生效，随后中国方面采取了对等的反击措施，随着美国总统特朗普威胁将提高加税规模，未来贸易战还会进一步升级。除了对限制对中国商品的限制，对其他贸易顺差国也采取了相似的政策，其目的就在于限制国外商品流入美国，促进美国本土的生产和就业。在限制商品进入美国的同时，美国也已经威胁称将对中国的投资采取限制措施，这其实意味着限制美元资金回流美国。尽管美国方面称目的是为了让防止中资企业获取技术优势，但给人直观的印象就是他国持有的美元在美国不能自由使用了。这就类似于布雷顿森林体系镚溃前，他国持有的美元不能向美国自由兑换黄金。

      如果美国的贸易保护向极端方向发展，一方面限制商品进入美国意味着美元输出将会下滑，另一方面限制投资将限制美元回流。如此发展，美元在国际市场的使用量将会下滑，同时美元作为全球储备货币的低位也将受损。长此以往，美元或将伴随流动性溢价的降低而走弱。短期而言，还是应该关注美国经济数据对美国加息前景的影响。本周美国方面将公布CPI以及消费者信心数据可能提供一些指引。目前市场预期本周公布的6月CPI年率将由2.2%升至2.3%，而核心CPI年率将由2.8%升至2.9%，若数据符合或强于预期将表明美国通胀压力增大，将强化美联储年内再次加息两次的预期，这样可能给美元带来一些提振。黄金日内已经走强突破了短线水平阻力1260以及20日均线1261，进一步上行空间可能已经被打开。因此短线操作上倾向在1260上方逢低做多，如果符合预期上方初步目标看向1270，突破往上看向1280。反之，如果回落跌破1260，下方支持关注1255以及1250等水平的支持。

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