2019-04-17

黄金：美元持稳风险偏好盛行，黄金跌破1280将有更大空间

美元企稳回升，尽管反弹势头并不显强劲，但黄金下跌却有一泻千里的气势。之所以出现这种局面，市场风险热点逐一化解导致风险偏好全面盛行或是主要原因。技术上，随着黄金跌破关键支撑1280，走势可能打开了跌向200日均线1258的空间。


日内美元延续昨日的反弹走势，但是充其量还只能算作区间内的振荡上行。日内经济数据方面也缺乏对美元的支持，公布的美国3月工业生产月率意外环比下滑0.1%，预期则认为将增长0.2%。温和偏强的美元表现走势似乎不支持日内黄金的大幅下挫，但是如果评估目前市场总体环境将会发现，风险偏好的全面盛行可能正迫使黄金多头出逃。黄金作为传统避险资产，通常被用来对冲经济、政治以及金融方面不利事件的冲击。但是此前市场所担忧的一系列风险正被逐一化解，中美接近达成贸易协定，中国经济数据全面复苏，英国脱欧延期至10月底以及全球股市一片欣欣向荣，这一系列有利风险偏好的动态使得持有风险资产受益明显，对继续保有黄金多头头寸的投资者而言将是重大的机会成本。

风险偏好强劲的影响盖过了美元持稳的影响，使得黄金在标价货币美元平静之时大幅跳水。目前来看美元可能仍只会发挥有限影响，因为美元指数仍处区间整理，黄金强弱还是主要看风险偏好变化。黄金日内已经扩大跌幅有效下破了1280，该水平为今年年初以来的关键支撑平台，因此下破1280后黄金走势面临进一步下跌前景。若符合预期，后续下行可能指向1270以及200日均线1258等水平。而要改变目前这种看跌前景，除非黄金能够反弹收复1280。

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