2021-05-10

非农后10年期美债收益率“诡异”V反！美元前景如何？

在4月非农报告出炉后，10年期美债收益率急剧下挫并3月12日以来新低。然而，该指数却演绎了惊人的逆转行情，在暴跌逾5%后猛烈反弹，收盘于1.588%，收涨1.15%。10年期美债收益率的“诡异”表现，是否暗示市场对美联储收紧政策的押注正从近期的低潮复苏？对此，笔者认为不宜过早下结论。然而，若10年期美债收益率进一步摆脱过去一个多月以来的劣势，有望美元提供难得的支持，或至少令美元指数避免继续扩大跌幅。

3月30日，10年期美债收益率刷新年内高点后持续走低，与此同时，美元指数也不断承压。也就是说，在过去一个多月的时间，10年期美债收益率与美元指数存在明显的正相关，也反映了市场对美联储收紧政策预期降温的情况。接下来，市场对美国4月非农报告的消化可能继续打压美元的趋势。另外，将于本周出炉的美国4月未季调CPI年率、美国4月零售销售月率等数据有望进一步反映美国经济的复苏情况，或为美元后市走势提供更多的指引。

总的来说，美元若要彻底走出3月31日以来的低迷，除了获得经济数据的支持外，美联储是否逐渐转向鹰派也非常关键。或许，8月份在杰克逊.霍尔（Jackson Hole）举行的全球央行行长年会才是美联储释放收紧政策信号的时机。在此之前，美联储的政策声明及官员的措辞都将成为市场所关注的焦点。但就短期走势而言，美元指数继续下行的压力很大。
下方重要支撑在90.10附近，该位置为0.786XA及0.886YA回退水平的共同收敛点，Y为2月25日低点89.68。一旦失守此水平，则行情或继续扩大跌幅并进一步考验89.68甚至89.21等支撑。

若在90.10附近获得支持，加上KDJ指标修正底背离或超卖的需求，可能会为行情提供一定的反弹动能。但从结构上看，恐怕需要价格重返91.50上方才能摆脱近期的劣势。

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