2021-06-16

尽管多次守住1.21关口，但“实力”恐怕不允许欧元/美元继续走强！

周二（6月15日）欧洲时段，欧洲央行管委雷恩表示完全支持欧洲央行上周的决定，并未就逐渐脱离紧急抗疫购债计划（PEPP）的议题进行讨论；需要持续依据PEPP进行大量购债。雷恩认为，9月可能讨论未来的政策路径，需要研究通胀的短期变化，并按照稳健的原则行事。

在上周的利率决议上，欧洲央行如预期般维持三大基准利率不变，将继续依据PEPP进行资产购买，至少到2022年3月才可能结束。同时，欧洲央行上调了欧元区今年与明年的GDP及CPI增长预期。随后，欧洲央行行长拉加德就货币政策、财政政策、通胀、经济、市场利率等问题发表了，整体基调偏鸽。

上周五（6月11日），欧洲央行管委维勒鲁瓦表示：“欧元区通胀率上升，但仍低于我们的目标水平。欧元区距离潜在的就业目标还很远。需要继续实施宽松的货币政策，没有必要改变。”从欧洲央行的政策声明及官员的言论来看，该行维持宽松政策的态度非常坚定，基本可以确认将比美联储更迟收紧政策。在雷恩的讲话后，欧元/美元自日内高点持续回落，并在低于预期的欧元区4月季调后贸易帐出炉后进一步扩大跌幅，最低下探1.2101。
 
“恐怖数据”不及预期，欧元/美元止跌但前景难料.周二（6月15日）美国早盘公布的数据显示，美国5月零售销售月率录得-1.3%，时隔三个月再次录得负值，预期-0.7%，前值由0%上修至0.9%；美国5月核心零售销售月率录得-0.7%，预值0.2%，前值-0.8%。上述数据反映白宫财政刺激政策的效应正在消退。

不过，同时公布的美国5月PPI指标表现强劲：
美国5月PPI年率录得6.6%，预期6.3%，前值6.2%；美国5月PPI月率录得0.8%，前值和预期均为0.6%；
美国5月核心PPI年率录得4.8%，预期4.8%，前值3.1%；美国5月核心PPI月率录得0.7%，预期0.5%，前值0.7%。
笔者认为，PPI指标的持续飙升，反映企业的生产成本日益上扬，随后势必进一步传导至消费层面。尽管美联储可能会在即将到来的利率决议上重申通胀是暂时的，但种种迹象表明，通胀可能已蔓延至美国社会的每个角落。也就是说，美联储收紧货币政策可能只是时间的问题。另外，就算美联储在6月利率决议上释放宽松信号，但市场可能会认为这是该行在未来一两年内最后一次放鸽，或引发美元的利空出尽。

综合上述分析，欧元/美元的前景不容乐观。事实上，过去一年多欧元/美元持续走强并非欧元的基本面有多强，而是美联储实施了史无前例的宽松政策。因此，一旦美联储开始收紧，欧元/美元恐将进入中长期熊市。

欧元/美元技术分析：有效失守1.21关口或阶段性见顶.欧元/美元的日线图显示，3月31日，价格下探1.1704（X点）后持续上扬，于5月25日触及1.2266（D点）并震荡下行，构成了看跌AB=CD模式：

上述模式叠加KDJ指标的顶背离以及阴包阳看跌吞噬，令价格承压回落并跌破了X点以来的上行趋势线。尽管行情有所反弹，但多次受上述趋势线反压。不过，价格数次在1.2100附近获得支持，避免了进一步扩大跌幅。若后市有效失守此水平，则行情或阶段性见顶，不排除跌向1.1990~1.2000甚至1.1700水平寻求支持。

然而，如价格重返1.2218上方，则多头有望获得更多上行动能，不排除向1.2260、1.2300、1.2350水平发起冲击。

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