2021-11-30

大幅反弹7%！美国重申释放石油储备、 OPEC+联合技术委员会(JTC)延后

周一（11月29日）市场重新审视新冠新型变异毒株奥密克戎（Omicron）对全球经济构成的影响，主要品种如期在大幅波动后出现反弹修正。美国总统拜登（Joe Biden）呼吁民众不要对奥密克戎变异毒株感到恐慌，疫苗对新变种的保护程度还需几周时间才能获取；并强调美国不会进一步采取关闭经济活动或封锁的措施。该观点得到美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇的认可，福奇认为美国短期内不会采取额外旅行限制。值得留意的是，拜登将于周四（11月2日）发布应对冬季疫情的新策略。

另一方面，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）亦对当前环境作出表述，称对商品的强劲需求加剧了供应链问题，能源价格和租金的上涨加剧了通货膨胀。奥密克戎变异株推高经济风险和通胀不确定性，但仍预计通货膨胀率将在明年大幅下降。尽管在Omicron潜在影响不确定性情况下鲍威尔及拜登的言论并未能令市场重新回到上周对美联储加速收紧货币政策的轨道当中(市场目前将FED首次加息25个基点的预期时间从明年6月推迟到明年9月)。不过，市场仍预计对通胀加速上升的担忧将限制美债收益率的进一步下跌，周一（11月29日）10年期美债收益率维持于1.5%水平整理、美元指数暂时持稳96.0。本周五（11月3日）即将出炉的美国非农就业报告、11月CPI料将为美联储后续政策提供更多线索。

从盘面来看，由于全球经济复苏受阻担忧放缓、通胀进一步上行押注，美股、WTI原油隔夜双双大幅反弹，美国三大股指普遍录得上涨，其中纳斯达克综合指数收盘上涨1.88%，报15782.8点；纳斯达克100指数收涨2.3%，完全收复上周五跌幅；WTI原油盘中一度大幅反弹7%至日内高位72.90美元，最终辗转回落至70.0美元关口整理。毫无疑问，我们能明显感受WTI原油价格近段时间以来的“情绪化”，这或由于WTI原油与全球经济复苏“挂钩”，Omicron巨大的不确定性导致价格波动扩大。另一方面，主要央行收紧货币政策、美国页岩油产量持续增加、伊核谈判或进入加速阶段、美国等石油消费国释放能源储备等一系列因素亦确实正令油价进一步展开回调。
 
值得留意的是，周一（11月29日）美国政府重申将继续其释放石油储备的计划。拜登政府能源特使甚至表示，如果有需要，美国随时准备从战略石油库存中释放更多原油。这似乎更加凸显美国收紧货币政策的紧迫性。与此同时，欧佩克+联合技术委员会（JTC）会议推迟到周三，联合部长级监督委员会（JMMC）将由周二改为周四开会，OPEC+部长级会议亦在同日内举行。俄罗斯副总理诺瓦克表示，OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）延迟的原因是为了得到关于经济形势和病毒的相关信息。目前市场正猜测在油价大幅下挫情况下OPEC+将暂停或减少明年1月增产规模，但该行动或将被美国等石油消费国视为“挑衅”。
 

总体而言，笔者认为OPEC+将于明年1月维持40万桶/日增产份额不变，一方面除却沙特、俄罗斯，OPEC+其他成员国缺乏闲置产能，这令OPEC+实际增产份额不及预期。花旗认为OPEC+每月实际增产仅26.2万桶/日 ，而不是40万桶/日。另一方面，在Omicron的潜在影响仍存较大不确定性，OPEC+将有望维持其一贯政策的延续性。

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