2021-12-17维持利率不变，降低PEPP购买速度，欧元/美元短线跳涨！
欧央行理事会判断，经济复苏和实现中期通胀目标的进展允许在未来几个季度逐步减少其资产购买的步伐。但是，为了使通货膨胀在中期内稳定在2%的通货膨胀目标，仍然需要宽松货币政策。鉴于目前的不确定性，理事会需要在执行货币政策时保持灵活性和可选择性。有鉴于此，理事会决定如下：在2022年第一季度，理事会预计将在PEPP下进行净资产购买，其速度低于上一季度，并将在2022年3月底停止PEPP下的净资产购买。

理事会决定延长PEPP的再投资期限。目前计划将使用根据PEPP购买的到期证券的本金进行再投资，至少到2024年底。在任何情况下，未来的PEPP投资组合的滚动均将被管理，以避免干扰适当的货币政策立场。疫情表明，在压力条件下，资产购买的设计和实施的灵活性有助于应对货币政策在传导时受到的削弱，并使实现理事会目标的努力更加有效。在我们的任务范围内，在压力条件下，只要货币政策调节作用的传导受到威胁，危及价格稳定的实现，灵活性将仍然是货币政策的一个要素。特别是在与疫情有关的市场再次受到打击而分散的情况下，PEPP的再投资可以在任何时候在不同的时间、资产类别和管辖区灵活调整。这可能包括购买希腊共和国发行的超过赎回期的展期债券，以避免在该司法管辖区的购买中断，这可能会损害货币政策对希腊经济的传导作用，而希腊经济仍在从疫情影响中恢复。如果有必要，也可以恢复PEPP下的净购买，以应对与疫情有关的负面冲击。

资产购买计划（APP）
为了配合逐步减少资产购买，并确保货币政策立场与中期通胀稳定在目标水平相一致，理事会决定在资产购买计划（APP）下，第二季度每月净购买400亿欧元，第三季度每月净购买300亿欧元。从2022年10月起，只要有必要，理事会将在资产购买计划下保持每月200亿欧元的净资产购买速度，以加强其政策利率的宽松影响。理事会预计净购买将在提高欧洲央行关键利率前不久方告结束。理事会亦计划继续将根据APP购买的到期证券的本金悉数用于再投资，以延长距离欧银开始提高关键利率的日期，并且在任何情况下，只要有必要，将保持有利的流动性条件和充分的货币宽松水平。


欧洲央行的关键利率

主要再融资业务的利率以及边际贷款机制和存款机制的利率将保持不变，分别为0.00%、0.25%和-0.50%。为了支持其对称2%的通胀目标，并符合其货币政策战略，理事会预计欧洲央行的主要利率将保持在目前或更低的水平，直到通胀率在其预测期间结束之前提前达到2%，并在预测期间的其余部分持续下去，而且其认为基本通胀率的实际进展足以与中期内通胀率稳定在2%相一致。这也可能意味通胀率将暂时适当高于目标。事会将继续监测银行的融资条件，并确保定向长期再融资操作（TLTRO III）到期不会妨碍其货币政策的顺利传导。理事会还将定期评估定向贷款业务是如何促进其货币政策立场的。正如所宣布的那样，理事会预计TLTRO III下适用的特殊条件将在明年6月结束。理事会还将评估其储备金报酬的两级制度的适当调整，以便负利率政策不会在流动性过剩的环境中限制银行的中介能力。

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