2021-12-29

国际油价涨势放缓，API原油库存终结四连降！市场或静待伊核协议及OPEC+会议

 
据悉，美国截至12月24日当周API原油库存变动录得下降309.1万桶，不及预期下降323.3万桶，终结四连降。毫无疑问，API原油降幅不及预期凸显Omicron在欧美地区的快速传播已对石油需求构成打压，尽管自上周以来更多证据显示Omicron感染者的住院人数以及重症死亡比例均相对偏低，趋向“流感化”。市场乐观看待Omicron对经济复苏的潜在影响，美国疾控中心周二（12月28日）将Omicron变异株感染病例占比从73%下修，但即使这样，自12月以来，纽约市平均感染率仍增加了10倍，欧美国家目前仍处于病毒快速蔓延阶段。
  
WTI原油这波涨势始于12月初创下的三个月低位62.46美元，毫无疑问，推动油价自12月以来走高的主要因素为需求复苏以及市场对Omicron的乐观预期。但需留意的是，WTI原油在此之前的整个11月均处于下跌阶段，这是由疫情担忧叠加主要石油消费国释放战略能源储备所引发的。与此同时OPEC+维持逐月增产40万桶/日的规模。细心的投资者不难发现，目前油价已回到了Omicron疫情初期阶段的水平位置，这意味由于Omicron引发的跌幅已被尽数收复。与此同时，76.60美元同时为自11月初以来跌势的斐波纳契61.8%水平，暗示该区域存在较大阻力。一旦市场认识到大规模的感染将令欧美高通胀的处境于明年一季度延续，那么由货币政策收紧以及供给端增加的预期或将再度限制WTI原油进一步反弹。展望后市，投资者或等待将于1月4日举行的OPEC+部长级会议以及正在召开的第八轮伊核谈判。笔者认为，由于美联储最重视的通胀指标创40年以来新高，美国11月核心PCE物价指数年率录得4.7%增长，这意味石油消费国仍不希望油价在此阶段出现大幅反弹，从上次的OPEC+部长级会议的结果来看，OPEC+选择维持增产40万桶/日份额反而有利于油价总体稳定，预计OPEC+此次将选择同样的举措。
 

另一方面，IEA月报表明，当前石油供需两端正趋向平衡，因而伊朗在此阶段增产料将对油价产生更大的影响力。目前伊核谈判进入第八轮，但多方仍未就关键问题达成一致。周二（12月28日）伊朗外交部长阿卜杜拉希扬表示，谈判正朝着好的方向发展，伊朗谈判小组把重点放在统一的“共同案文”上。但美国国务院方面则表示尚未看到伊朗表现出足够的紧迫感。可以预见的是，一旦伊核协议重新签署，伊朗将有望于短期内快速增产150-200万桶/日的产量。投资者日内可重点关注EIA原油库存数据，料将影响油价走势。此外，由于WTI原油76.60-77.0美元区域阻力不容忽视，预计WTI原油后市将再度转入区间整理阶段。

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