2022-01-10

本周迎美国CPI，通胀背景下国际油价、美元指数成焦点！技术分析给出哪些信号？

上周五（1月7日）备受市场瞩目的美国12月非农数据出炉，新增19.9万人的公布值远不及市场预期增加44.7万人，但由于失业率进一步下降至3.9%，续刷2020年2月来新低，同时薪资增长走高，这被市场解读为劳动力市场紧俏的有力证据。非农数据公布后，在美联储双重目标—劳动力市场、通胀双双“达标”下，10年期美债收益率进一步走高至日内高位1.8%，创下自2020年1月21日以来近两年新高，收益率曲线趋于陡峭化。而随着市场对美联储加速收紧政策预期升温（3月首次加息概率高达80%），进一步带动全球科技股调整，因加息令本已高估值的科技股盈利预期受损，上周五（1月7日）纳斯达克综合指数收盘下跌0.96%，报14935.9点。
 
但有意思的是，在加息预期升温、美股下挫之际，VIX恐慌指数至高位回落10%至19%下方，美元指数亦击穿96.0水平至一周低位95.68。此外，WTI原油上周五（1月7日）失守80.0美元关口至日内低位78.62美元，但全周仍录得4.64%涨幅，连续三周上涨。
10年期美债收益率、纳斯达克指数、VIX恐慌指数：

从盘面来看，投资者仍在全球经济复苏以及美联储加息预期间获取平衡，这与2013年FED开启紧缩周期前市场已出现恐慌性抛售有很大不同，这或因市场相信奥密克戎的流感化是“大流行”即将结束的一大信号。值得留意的是，上周四（1月30日）公布的美联储会议纪要中提及的“加快缩表进程”成为投资者关注焦点。据机构分析显示，提前缩表目的更多在于抬升长期利率曲线斜率，避免长短期收益率曲线“倒挂”进而引发经济衰退预期，同时为通胀持续上行情况下更快速收紧政策提供可能性。因此，笔者认为后续市场焦点仍将在“通胀”上，而美联储自2021年11月以来持续释放“鹰派”信号，尽管美元不涨反跌，但奥密克戎毒株在欧美快速传播叠加10年期美债收益率上行料将支撑美元总体维持高位。
 

投资者本周可重点关注周三（1月12日）公布的中、美12月CPI，料将为通胀是否在更长时间维持高位提供更多线索。可以预料的是，一旦CPI数据进一步走高，料将支撑美元维持于96.0上方整固。日线图显示，美元指数自去年12月以来陷入整理，但始终企稳于95.60上方，上周美指一度回落触及95.70，暗示后市存在破位下行风险。不过，从整体趋势而言美指仍处于升势，因而笔者预期后市回调空间将大幅受限。更大的可能性是，美元指数正通过时间换空间方式进行调整，一旦后续持续企稳于95.60上方且收复96.0水平，不能排除后市进一步挑战97.0可能。

今日交易策略：